彩票代购平台 - 【中国时报】節後鋼價存在下行壓力-友發鋼管集團——連續14年位列中國企業500強

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          新聞資訊

          節後鋼價存在下行壓力

          友發鋼管集團——連續14年位列中國企業500強    丨    2020.01.15    丨    858

           2019年鋼材市場總體呈現價格重心下移、利潤大幅收縮的态勢,2019年普鋼價格指數同比下降6.6%,各主要品種均有一定程度的下跌。就市場運行邏輯來看,供需趨于寬松是2019年鋼材市場的主要運行邏輯,随着去産能的基本完成、環保嚴禁“一刀切”,鋼材産出明顯得到釋放。雖然需求同樣表現不錯,但是高産量一直是壓制市場的一片陰霾,年内鋼材庫存長時間高于往年同期,年内鋼價主要呈現為旺季時,鋼價上漲幅度有限,淡季時明顯下跌。全年來看,僅11月份在巨大的預期差驅動下,鋼價出現一波有力的反彈。從利潤來看,2019年鋼材利潤大幅收縮,螺紋、熱冷軋、中厚闆等品種利潤較2018年均有650-950元噸的收窄,高利潤不在,個别品種如冷軋甚至出現長時間虧損。

          2019年已經過去,2020年開啟,從目前市場情況來看,由于今年春節時間早,市場于12月底開始冬儲模式,庫存累積量逐漸加大,鋼材價格表現也相對平穩。當前大家都很關心節後鋼材庫存的情況,節後庫存是不是會超過去年高點甚至2018年的高點。個人認為主要取決于兩點:1)當前庫存水平;2)庫存累積速率。截止1月10日,Mysteel統計的五大鋼材品種樣本總庫存為1366.6萬噸,較去年農曆同期高出16萬噸。庫存累積速率來看,單取*新一周的數據可能存在偶然性,故采取開始累庫以來的平均庫存累積量進行對比,我們發現近四周五大鋼材品種平均累庫量為47.8萬噸/周,較2017-2019年高出7.8-13.5萬噸,而從目前至年後庫存達到高點一般需要6周時間,結合庫存絕對水平推算,節後庫存高點将達到2582-2617萬噸,高于去年高點(2519萬噸),略低于2018年庫存高點(2647萬噸)。2018年節後在高庫存壓力下,需求恢複不及預期,鋼價經曆一波大跌。2020年節後同樣存在一定風險,鋼價可能經曆開門紅後再度回落。主要原因在于,當前鋼材消費和成交均大幅下滑,且低于去年同期,11月暖冬透支了後期一段時間的需求,此外,2月份可能出現倒春寒,将影響需求釋放速度,2月鋼材去庫存速度或偏緩慢。

          圖表1:五大品種總庫存周變動

          五大品種(萬噸)

          2020年

          2019年

          2018年

          2017年

          節前倒數第6周

          7.6

          11.5

          58.2

          5.1

          節前倒數第5周

          41.6

          56.3

          101.1

          46.8

          節前倒數第4周

          55.0

          23.9

          17.1

          46.7

          節前倒數第3周

          87.1

          45.5

          -16.4

          51.4

          節前倒數第2周

          58.1

          126.9

          25.5

          節前倒數第1周

          128.8

          134.7

          47.5

          四周平均

          47.8

          34.3

          40.0

          37.5

          數據來源:Mysteel

          如若節後鋼價出現回調,預計也難以出現2018年節後暴跌的行情。原因在于當前鋼材利潤明顯低于2018年同期,利潤大幅收縮也将導緻價格缺乏足夠的彈性,此外,市場對2月份需求也未給出特别好的預期,那麼即使需求釋放緩慢,産生的預期差也較小,難以驅動鋼價大幅下跌。

          中長期來看,2020年是全面實現小康社會的決勝之年,在經濟面臨較大下行壓力的情況下,逆周期調節必然要發力,基建補短闆、托底經濟的作用将愈發顯著。房地産雖然調控加強、融資收緊,但投資和新開工增速預計難出現斷崖式下跌,占據鋼材消費半壁江山的基建和房地産用鋼仍然保持增長,将對全年鋼材消費起到強烈支撐,預計全年鋼材消費同比增加1400萬噸左右。供給方面,随着一些産能置換項目的投産,考慮到先進裝備和工藝技術的投入,鋼鐵生産能力将增強,預估2020年粗鋼産量較2019年約增加1760萬噸左右,總量将超過10億噸。産量增量大于消費增量,2020年鋼鐵供應繼續寬松,鋼材均價将繼續下移。


          
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